近日季度營收同比增長44%，綜合季度平均日活用戶數同比增長97.7%，平均月活躍用戶數達到1.34億，相比去年同期增長105.4%。

這是趣頭條三季度財報的數據。毫無疑問，這家從出生之日就伴隨著巨大爭議的公司，還在一個增長的軌道上。

而今年是特殊的一年。

一方面是前所未有的挑戰——今年上半年中國廣告市場整體下滑8.8%，互聯網廣告刊例收入減少4.3%（CTR統計），廣告主對整體經濟市場的信心波動，致使中國廣告市場重新進入調整期；另一方面則是前所未有的機遇——在流量枯竭論調甚囂塵上的2019年，趣頭條所卡位的新興市場成為了所有人的增量金礦。

高速奔跑中更換舊輪子，冰火交融中尋找新引擎。在一年風雨與考驗中，趣頭條既保持了一些「不變」，也悄然發生了「變化」。

一、不變：追求用戶粘性、內容質量、經濟模型優化

其實，趣頭條的策略一直沒變。

趣頭條在上市路演的時候就明確了他們的五個發展戰略：繼續擴大用戶基數，加強UGC及社交屬性，豐富內容（擴大內容提供者的基數，增加多樣的內容形式），加強貨幣化能力，加強技術和創新投入。

而這五點，也是這一年時間里，趣頭條在做的事情。

趣頭條路演PPT

首先是用戶。

在用戶數方面，趣頭條Q3繼續保持增長。平均月活躍用戶數本季度達到1.34億，相比去年同期增長105.4%，相比上個季度環比凈增加1460萬；平均日活用戶數本季度為4210萬，同比增長97.7%，環比凈增340萬人。

而對于用戶的持續關注不光體現在數量上，還體現在粘性上——在活躍用戶數快速增長的同時，單位日活用戶平均使用時長保持穩定。Q3日活躍用戶平均使用時間為61.3分鐘，長期穩定在一小時以上。

這就打破了過去外界對于趣頭條“如果不持續提高用戶激勵就難以保持用戶留存度，以現金激勵為目的的用戶也不存在粘性”的質疑。

而用戶當中，展現出強勁活躍度和消費力的新興市場人群，依然是趣頭條實現增長的最大推動力。

據國家統計局網站數據，2019年上半年農村居民人均消費支出增長8.7%，扣除價格因素實際增長6.4%，城鎮居民人均消費支出增長6.4%，扣除價格因素實際增長4.1%。另外，據QuestMobile數據，新興市場用戶月均在線時長達134小時，同比增長8%。

以新興市場為“票倉”，趣頭條的這一堅定的大本營成為了其在周期中能逆勢增長的支撐。

其次在內容方面，趣頭條對于內容質量的追求一直沒有變。

在今年三季度中，趣頭條正式獲得了由國家互聯網信息辦公室頒發的《互聯網新聞信息服務許可證》，成為成都首家獲得該許可證的民營移動內容聚合平臺。這意味著趣頭條的閱讀激勵模式并非是外界眼中的一種“流量游戲”，“金幣激勵”一定程度上促進了內容更快抵達新興市場用戶，但本質上，趣頭條仍是一家以內容為重的公司。

三季度趣頭條啟動了“清風計劃”，通過接入公安實名查詢服務和人力識別等手段，自動識別虛假賬號。7 月以來，趣頭條站內用戶對內容的日均投訴量下降了 30%。趣頭條正通過從源頭抵制低質賬號的方式，減少低質、違規內容，提升內容質量，以此來更好滿足用戶的內容需求。

而趣頭條也在不斷拓展內容形式：網文、小視頻、直播、游戲……各類型的內容正在以趣頭條內生和獨立App的方式出現在用戶面前。

而最為重要的是，這一年里，趣頭條的經濟模型還在持續優化。在財報電話會議上，趣頭條聯席CFO朱小路明確表示，趣頭條更傾向于“一種長遠的、可持續的增長”。

下圖是趣頭條的收入趨勢，這里其實反映的是趣頭條的貨幣化能力。

趣頭條卡位的新興市場賽道，是其在廣告市場整體疲軟的情況下仍能逆勢增長的原因之一，這種新市場“跳板”的勢能不可忽略。

而在經營費用率上，這一年趣頭條的整體經營費用率基本穩定，從各項費用分布比例看，明顯的趨勢是，研發費用在經營費用中比例快速提升，這與公司持續在算法及產品上加大研發投入有關。銷售及市場費用仍然是經營費用中占比最大的部分，但整體比例已經基本趨于平穩。管理費用在公司整體降本增效的大背景下，持續呈現下降趨勢。

值得注意的是，從去年三季度起，趣頭條整體的銷售及市場費用中，維護留存用戶的積分成本比例持續下降，今年三季度為38%，相較去年同期的49%下降了11個百分點。這說明公司對于留存用戶已經進入相對穩定的階段，而將更多的市場費資源投入到拉新用戶中。

另一方面，我們也看到其他銷售及市場費用占比快速提升，說明公司在提升品牌認知度等方面投入了更多資源。

在拉新成本方面，本季度單個新增用戶的獲客成本約為6.58元，環比上季度的6.93元下降了0.35元；新增月活用戶成本約54元，相較上一季度的近100元大幅下降，體現出公司拉新效率的提升。

趣頭條生意的極簡版模型其實就是當用戶產生的Arpu值高于用戶獲取、用戶留存的成本，利潤即可產生。而現在，用戶獲客成本正在降低，積分成本也在降低，經濟模型優化工作初見成效。

二、變化：矩陣邏輯與創新

在以上策略的堅持“不變”中，趣頭條也迎來了許多微妙的變化，這些變化歸納起來則主要是在矩陣打法和創新上。

趣頭條創始人兼CEO譚思亮曾在采訪中說，趣頭條內部有很多創新機制，其中一條是產品的“四階段論”——第一階段，提出概念；第二階段，產品驗證，這是精益創業的思路；第三階段，如果模式被驗證可以跑通，就會快速發力去做增長；第四階段，產品跑出，做商業化變現。

在這樣的機制下，趣頭條快速孵化出諸多產品。

最有名的是米讀。

去年5月趣頭條推出了主打免費閱讀的產品“米讀小說”，并在今年5月底上線了與趣頭條激勵玩法相同的米讀小說極速版。今年三季度，米讀小說受整改影響，損失了一部分營收，但趣頭條聯席CFO朱小路表示，米讀小說已在快速恢復中，三季度米讀的綜合流量保持穩定，米讀和米讀極速版的綜合日活躍用戶量仍超過800萬。

這一數據要歸功于趣頭條在米讀內容建設上的大力投入。在財報電話會議上，朱小路表示，米讀目前已與除閱文之外的主流內容提供商簽署了合作協議，并將與掌閱iReader進行全方位合作，與其他競爭對手相比，米讀擁有最全的內容庫存。

另外趣頭條也曾公開表示，未來三年米讀將投入不低于10億元的資金，持續推進獨家內容建設和作者生態構建，深化與掌閱等核心內容供應商的合作，并在自有內容上深挖版權衍生工作，與更多實力下游文娛企業合作。

而米讀為趣頭條探索出一條新路徑則是獨立融資，拓展更多可能性——今年10月，趣頭條宣布旗下負責米讀業務運營的子公司完成了1億美元B輪融資。該輪融資由CMC資本領投，由趣頭條跟投。

米讀

除了米讀，公司也在短視頻和游戲及直播領域打造產品矩陣，構建內容生態平臺。

小視頻方面，目前趣頭條平臺上的小視頻日均PV已達到 2.27億，人均PV相較今年一季度提升5.37%；小視頻日均生產4.25萬條，日均互動700萬次，相較今年第一季度均翻了一番。

而以游戲、直播為代表的強互動性內容也是趣頭條接下來的重點內容方向。據趣頭條聯席CFO朱小路介紹，在沒有針對小游戲進行任何營銷的情況下，截至第三季度約有70%的用戶都玩過趣頭條APP上的休閑小游戲，而且游戲和直播板塊已經在為趣頭條帶來盈利渠道。

據「深響」了解，趣頭條自主研發小游戲“趣種菜”，日活數已突破500萬，活躍用戶次日留存率高達80%。目前，小游戲和直播用戶數量及其營收貢獻還在以數倍的環比增速增長，在明年勢必將成為趣頭條收入增長的重要部分。

如此一看，趣頭條的邊界拓展方式和今日頭條有些異曲同工。

2012年，今日頭條用個性化推薦這種創新方式提高移動時代的信息獲取效率，這后來也成了行業標配；2014年推出頭條號，幫助圖文創作者降低了創作和傳播門檻，賺到了錢；2016年，今日頭條大力投入短視頻，2017年，頭條上有了問答和微頭條兩種新的內容體裁。

橫向是內容體裁的拓展，縱向是分發方式的拓展。

“我們是一家創新力比較強的公司，行動力也很快，可以持續發現一些潛在的機會，然后快速切入。”譚思亮在梳理趣頭條優勢的同時，也毫不回避公司目前欠缺的部分——“我們現在更多是需要加強從10到100的能力，比如我們的廣告平臺、推薦引擎等等實力都需要不斷提升，否則會支撐不了我們持續的創新和增長。過去我們的一個項目以創新取得先發優勢，但后面能不能持續再突破，其實是以這些基礎能力為依托，這些長期建設的東西如果做不好，會掣肘創新帶來的發展。”

也正是基于他的這種認知，今年趣頭條內部的一個重大變化是，“大中臺”被提到了新高度。目前，趣頭條已把技術、算法、數據、產品等公共設施團隊全部聚集成產品運研中臺，以此來為創新團隊提供搭建技術、算法等基礎設施的支持。

與此相配合的是，趣頭條的人才升級工作也在持續推進，以此來保證業務持續創新的能力。這也正是商業世界吸引人的魅力所在，在「不變」與「變化」之間，尋找價值最大化的平衡點。

作者：王舷歌、呂玥

來源：王舷歌、呂玥